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  • 三年虧損353億 美團(tuán)上市夢(mèng)“臨門一腳”

    2018-06-26 16:19:44  來(lái)源:新浪科技  


    [摘要]在持股比例上,騰訊是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前的第一大股東,持股20.1363%。在公司高管團(tuán)隊(duì)中,王興持股11.4386%,穆榮均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。...

      【在持股比例上,騰訊是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前的第一大股東,持股20.1363%。在公司高管團(tuán)隊(duì)中,王興持股11.4386%,穆榮均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。】

      總說(shuō)不著急上市的王興這一次終于正式站在了二級(jí)市場(chǎng)的大門口。

      在市場(chǎng)傳言了一個(gè)多月后,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市一事終于落下實(shí)錘。6月25日上午,港交所網(wǎng)站上掛出了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)遞交的招股書(shū)。

    資金渴求

      時(shí)間回?fù)艿矫缊F(tuán)點(diǎn)評(píng)合并之前的2015年年初,當(dāng)時(shí)美團(tuán)剛完成新一輪融資,面對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者,王興強(qiáng)調(diào),“上市是一個(gè)未來(lái)一定會(huì)發(fā)生的事情,但上市并不是最近一兩年關(guān)注的事情。”

      那一年,忙著和大眾點(diǎn)評(píng)最終一戰(zhàn)的王興狠話放過(guò)不少。最經(jīng)典的那句是“如果2015年有誰(shuí)先上市了,就基本意味著它放棄了、投降了”。

      兩年多過(guò)去,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并之后公司整體架構(gòu)大調(diào)整了兩回,王興依然堅(jiān)持上市是一件很遠(yuǎn)的事情。“我們想上市的話,立刻就可以上市。但目前沒(méi)有明確的時(shí)間表。”2017年10月,王興再次出面否認(rèn)了上市一事。

      按照當(dāng)時(shí)業(yè)界廣為流傳的對(duì)賭協(xié)議,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并后第一輪融資的代價(jià)是,王興許諾要在2018年完成公司上市,同時(shí)保證IPO估值不低于200億美元,若無(wú)法完成美團(tuán)點(diǎn)評(píng)將賠付投資金額的120%。

      但王興否認(rèn)了上述對(duì)賭協(xié)議的存在。“投資人不會(huì)催我們上市。我們也不會(huì)和投資人簽訂有關(guān)什么時(shí)候上市的協(xié)議,之前也沒(méi)有簽訂過(guò),投資人關(guān)心的不是你有沒(méi)有上市,而是你有沒(méi)有持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。”

      現(xiàn)在再去討論上述對(duì)賭協(xié)議的真實(shí)性已經(jīng)沒(méi)什么價(jià)值了。但轉(zhuǎn)眼也就半年的時(shí)間,一直對(duì)上市表現(xiàn)得足夠耐心的王興為什么坐不住了?

      市場(chǎng)最為普遍的觀點(diǎn)是,當(dāng)下多線作戰(zhàn)的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)對(duì)資金有強(qiáng)烈的需求。

      2018年年初,美團(tuán)殺入了以燒錢見(jiàn)長(zhǎng)的打車領(lǐng)域,隨后又以近37億美元的總價(jià)格(以股權(quán)、現(xiàn)金、債務(wù)相結(jié)合的形式)買下了摩拜。

      通過(guò)上述運(yùn)作,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)成功躋身出行市場(chǎng)不可忽略的一極,但這個(gè)位置也的確是真金白銀砸出來(lái)的。除了外賣和到店業(yè)務(wù)外(團(tuán)購(gòu)),美團(tuán)如今的業(yè)務(wù)還涵蓋酒店、旅游、打車、票務(wù)、短租、美業(yè)、家政、共享充電寶、生鮮電商等各個(gè)方面。而這些領(lǐng)域,聚集著餓了么、攜程、滴滴出行、ofo、百度糯米、盒馬鮮生等各領(lǐng)域的強(qiáng)勁對(duì)手。

      在IPO之前,市場(chǎng)還有消息稱美團(tuán)考慮再啟動(dòng)一輪30億美元的私募融資緩解資金壓力。

      但對(duì)于運(yùn)營(yíng)了8年的美團(tuán)而言,不可忽視的現(xiàn)實(shí)是國(guó)內(nèi)知名的投資方基本都投過(guò)美團(tuán)。為此,也有投資者直言,美團(tuán)現(xiàn)在是“融無(wú)可融,必須上市”。

      不過(guò),美團(tuán)官方并不認(rèn)可上述說(shuō)法,一直堅(jiān)持自家手頭有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

      本次公布的招股書(shū)披露了美團(tuán)目前手上到底有多少?gòu)椝?。截?017年年底,公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為194億元,短期理財(cái)258億。

    600億美元估值

      美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式提交IPO申請(qǐng)之前,坊間流傳,為避免稀釋股權(quán),美團(tuán)點(diǎn)評(píng)計(jì)劃按照港交所規(guī)定考慮出售該公司約10%的股份,以此計(jì)算,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的目標(biāo)市值將達(dá)到600億美元。

      去年10月,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)完成一筆40億美元的融資,投后估值約為300億美元。

      這也意味著,如果按照王興設(shè)想的600億美元目標(biāo),美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的估值需要在不到一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番。

      按照上述招股書(shū)披露的信息,在持股比例上,騰訊是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前的第一大股東,持股20.1363%。在公司高管團(tuán)隊(duì)中,王興持股11.4386%,穆榮均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。此外,紅杉資本持股11.4368%,其他投資者持股53.7478%。

      這意味著,如果美團(tuán)點(diǎn)評(píng)真的能以600億美元的估值上市,王興的個(gè)人資產(chǎn)將會(huì)超過(guò)60億美元。

      第一財(cái)經(jīng)記者此前了解到,雖然王興團(tuán)隊(duì)手里股權(quán)被稀釋得很厲害,但是王興在決策上有一票否決權(quán)。

      招股書(shū)此次也披露了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的不同投票權(quán)架構(gòu)。根據(jù)該架構(gòu),公司股本將分為A類股份和B類股份。對(duì)于公司股東大會(huì)的任何決議,A類股份持有人每股可投10票,B類股份持有人每股可投1票。其中,王興擁有約占總股本10.9%的A類股份。換而言之,王興如今對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)依舊擁有控制權(quán)。

      從目前的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的交易金額在2015年是1610億元,2016年這一數(shù)據(jù)為2370億元,同比增長(zhǎng)46.8%;2017年為3570億元,同比增長(zhǎng)51.0%。

      2017年,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的餐飲外賣服務(wù)的年度交易金額為1710億元,而到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的年度交易金額為1580億元。

      此外,公司營(yíng)業(yè)收入2015年至2017年分別實(shí)現(xiàn)40億元、130億元、339億元,三年收入增長(zhǎng)超過(guò)七倍。

      在凈利表現(xiàn)上,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2015-2017年虧損分別為105億、58億和190億。

      通過(guò)不斷布局新業(yè)務(wù)擴(kuò)充估值的同時(shí),由于先后進(jìn)入一個(gè)個(gè)已經(jīng)布滿競(jìng)爭(zhēng)者的賽道,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的商業(yè)模式也一直難以擺脫質(zhì)疑之聲。

      值得一提的是,雖然美團(tuán)點(diǎn)評(píng)如今還有著鮮明的外賣公司標(biāo)簽,但在王興規(guī)劃中,公司的未來(lái)是服務(wù)電商平臺(tái),美團(tuán)的假想敵是亞馬遜。

      “雖然我們看起來(lái)像是在發(fā)展很多不同的業(yè)務(wù),但實(shí)際上只是朝著一個(gè)目標(biāo)在努力。”王興曾表示,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是一家圍繞用戶需求為中心的公司。“仔細(xì)觀察所有垂直領(lǐng)域后,你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們總會(huì)在某個(gè)用戶群體形成交集。而就餐、點(diǎn)餐、看電影、旅游、租車的用戶,基本上就是同一群人。”

    編輯: 孫璐瑩

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