新華網北京12月28日電(閆雨昕)27日，中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行發(fā)布《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產品管理有關事項的通知(征求意見稿)》(以下簡稱《通知》)。作為資管新規(guī)、理財新規(guī)、《理財子公司辦法》的配套制度，《通知》對商業(yè)銀行、商業(yè)銀行理財子公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類產品提出了包括產品定義、投資范圍、流動性管理、估值核算等具體監(jiān)管要求，并明確了過渡期安排。

　　銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，現(xiàn)金管理類產品的監(jiān)管規(guī)則整體與貨幣市場基金等同類產品監(jiān)管標準保持一致，促進公平競爭并防范監(jiān)管套利。

　　厘清正、負面清單

　　《通知》中明確規(guī)定了產品投資范圍：現(xiàn)金管理類產品應當投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(含1年)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(含397天)的債券(包括非金融企業(yè)債務融資工具)、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產支持證券等貨幣市場工具。

　　與此同時，《通知》也列明“負面清單”，即不得投資于股票;可轉換債券、可交換債券;以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券，已進入最后一個利率調整期的除外;信用等級在AA+以下的債券、資產支持證券等金融工具。

　　在投資集中度方面，《通知》要求分別對每只現(xiàn)金管理類產品投資于同一機構的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評級低于AAA機構發(fā)行的金融工具，以及全部現(xiàn)金管理類產品投資于同一銀行存款、同業(yè)存單和債券等，提出了比例限制要求。

　　《通知》還規(guī)定了明確現(xiàn)金管理類產品的杠桿水平不得超過120%。限制投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。強調了投資者的分散程度：對單一投資者持有份額超過50%的現(xiàn)金管理類產品，要求在銷售文件中進行充分披露及標識，不得向個人投資者公開發(fā)售，避免不公平對待個人投資者;對前10名投資者集中度超過20%及50%的現(xiàn)金管理類產品，進一步提高投資組合久期、流動性資產持有比例等監(jiān)管要求。

　　談及《通知》是否將影響現(xiàn)金管理類產品的收益率，銀保監(jiān)會有關部門負責人告訴記者，這首先要統(tǒng)一標準。“《通知》發(fā)布前各銀行對現(xiàn)金管理類產品的定義不盡相同。另外，因為該類產品流動性高的特征，其本身的收益期望值就不是很高，所以需要從長期趨勢來評估收益情況。”

　　加強巨額贖回管控

　　2018年7月補充通知發(fā)布后，現(xiàn)金管理類產品規(guī)模增長較快。

　　根據(jù)資管新規(guī)及其補充通知、理財新規(guī)、理財子公司辦法等相關規(guī)定，銀保監(jiān)會、人民銀行專門制定現(xiàn)金管理類產品監(jiān)管規(guī)定，細化監(jiān)管要求。

　　與貨幣市場基金相似，現(xiàn)金管理類產品面向不特定社會公眾公開發(fā)行，允許投資者每日認購贖回，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動性風險，風險外溢性強。

　　在現(xiàn)金管理類產品的認購贖回管理方面，《通知》的要求則與資管新規(guī)及其補充通知相比更為具體。

　　《通知》要求審慎確認大額認購申請，合理控制產品投資者結構;對于產品贖回，要求加強對巨額贖回的管控，針對具體情形明確強制贖回費用、延期辦理部分贖回申請或者延緩支付贖回款項等措施。

　　同時，《通知》要求加強銷售管理。銷售現(xiàn)金管理類產品，應加強投資者適當性管理，充分披露信息和揭示風險，不得宣傳或者承諾保本保收益，不得夸大或者片面宣傳現(xiàn)金管理類產品的投資收益或者過往業(yè)績。

　　促進平穩(wěn)過渡

　　在過渡期安排方面，《通知》明確過渡期為《通知》施行之日起至2020年底。銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，《通知》充分考慮對銀行、理財子公司經營和金融市場的潛在影響，促進相關業(yè)務平穩(wěn)過渡。

　　過渡期內，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產品應當符合《通知》規(guī)定;對于不符合《通知》規(guī)定的存量產品，銀行、理財子公司應當按照資管新規(guī)、理財新規(guī)和《通知》要求實施整改。過渡期結束之后，銀行、理財子公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產品。

　　銀保監(jiān)會、人民銀行有關部門負責人表示，一方面，將引導銀行和理財子公司對照監(jiān)管規(guī)定，大力推進合規(guī)新產品發(fā)行，實現(xiàn)新老產品的有序銜接;另一方面，督促銀行穩(wěn)妥有序開展整改工作，將不符合《通知》規(guī)定的老產品納入理財業(yè)務過渡期整改計劃，綜合采取多種方式有序壓降存量資產，實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

　　在被問及此次征求意見稿的出臺，會否導致資管新規(guī)過渡期延期時，銀保監(jiān)會有關部門負責人強調，并不認為銀行理財業(yè)務轉型必須要依靠現(xiàn)金管理類產品。“從資管行業(yè)來看，我們非常鼓勵商業(yè)銀行對其資管產品科學定位，隨著我國金融市場轉型發(fā)展，設計、發(fā)行期限較長的，既匹配流動性又匹配風險收益的產品，”上述負責人表示，現(xiàn)金管理類只能作為一攬子產品中的一個重要組成部分，它的規(guī)范和調整與銀行理財業(yè)務轉型和整改有機結合在一起。