原標題：互聯(lián)網(wǎng)消費金融“第三勢力”的崛起與隱憂

　　越來越多的人意識到，在萬億消費金融市場中，一股正在崛起并不斷壯大的“第三勢力”，助推著自2015年初起到如今的消費金融熱潮。

　　這股勢力不容小覷，真正讓市場火起來，讓消費者知道這個詞的就是它們。在諸多消費金融從業(yè)者眼中扮演著重要角色的“弄潮兒”究竟是誰?在消費金融大爆發(fā)時代它們會擁有多大的發(fā)展空間，又會面臨著怎樣的風(fēng)險?

　　崛起

　　長期以來，消費金融市場的主要參與者包括商業(yè)銀行、持牌消金公司等金融機構(gòu)，近年隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，具有流量優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭及數(shù)量眾多的互金平臺也先后殺入市場，并逐步形成互聯(lián)網(wǎng)消費金融“第三勢力”。

　　所謂“互聯(lián)網(wǎng)消費金融”，是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為手段，向各階層消費者提供消費貸款的金融服務(wù)，是傳統(tǒng)消費金融活動各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化，其本質(zhì)還是消費金融，但相較于傳統(tǒng)消費金融，互聯(lián)網(wǎng)消費金融大大提升了效率。

　　從具體業(yè)務(wù)來看，互聯(lián)網(wǎng)消費金融有別于住房和汽車等大額消費貸款，主要用于消費者日常消費的小額信貸。通常來說信貸期限不會超過一年，信貸金額在20萬元以下，根據(jù)貸款是否直接用于消費場景(包括醫(yī)美、教育、旅游、租房等)分為消費分期及小額信貸(屬于現(xiàn)金貸)兩種。

　　除了持牌機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化，當前互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場上大致形成了幾種代表性模式：一類是依托電商平臺發(fā)展起來的消費金融，以螞蟻金服、京東金融等為代表;一類是主打分期購物的互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺，如樂信旗下分期樂等;還有一類是P2P平臺，以拍拍貸、人人貸等為代表。

　　“以BATJ為首的互聯(lián)網(wǎng)公司，依托電商和社交場景深耕金融，與消費金融‘正規(guī)軍’逐漸形成分庭抗禮之勢。”一名持牌系消金公司負責人告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)公司手握大量用戶數(shù)據(jù)，在流量運營上具有很大優(yōu)勢，因此會給“正規(guī)軍”帶來一定的威脅。

　　記者了解到，此前電商巨頭推出的消費金融服務(wù)主要還是針對其自身消費場景下的分期產(chǎn)品，隨著用戶征信數(shù)據(jù)的不斷積累，針對非消費場景下的個人信用貸款也陸續(xù)出現(xiàn)。以2016年1月正式推出的螞蟻借唄為例，按照芝麻分分數(shù)不同，用戶可申請1000元～30萬元的貸款額度，利率在萬分之二到萬分之五，還款最長期限為12個月。數(shù)據(jù)顯示，2017年借唄全年利潤總額近72億元，扣除所得稅后的凈利潤亦高達61億元。

　　另一方面，基于不同場景發(fā)展起來的分期平臺亦成為互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域市場參與者最多、競爭最激烈且提供的服務(wù)差異化最大的類別。清華大學(xué)金融科技研究院金融大數(shù)據(jù)研究中心與百融金服旗下百融行業(yè)研究中心聯(lián)合發(fā)布的《消費金融行業(yè)洞察報告》指出，與電商平臺不同的是，分期平臺往往是與場景方合作，代消費者將資金支付給商品服務(wù)的提供者，之后再由消費者分期向分期平臺償還。

　　如主打3C產(chǎn)品的分期購物商城分期樂，其通過與蘋果、寶潔、OPPO、VIVO、美的等品牌商建立合作，為用戶提供便捷的產(chǎn)品分期服務(wù)。樂信相關(guān)負責人告訴記者，按照樂信“新消費”戰(zhàn)略，分期樂商城今年將繼續(xù)拓展更多商品品類和品牌，加大服務(wù)類商品比重，引入優(yōu)質(zhì)電商平臺進駐。歸根到底，重點還是往年輕人喜歡的品類去覆蓋。

　　值得注意的是，在小額現(xiàn)金貸領(lǐng)域，除了一些大型互聯(lián)網(wǎng)平臺及初創(chuàng)型公司在布局外，P2P平臺早已“跑馬圈地”。隨著網(wǎng)貸監(jiān)管意見提出小額分散原則，并對貸款額度進行限制，越來越多P2P平臺的小額信貸業(yè)務(wù)被推上市場。從拍拍貸等多家美股上市互金公司的業(yè)績來看，小額信貸業(yè)務(wù)對其利潤貢獻占比較大。

　　TO B新生意

　　從上述互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場的參與者來看，資金來源構(gòu)成了不同平臺之間發(fā)展模式差異的原因之一。“諸如螞蟻金服、京東金融等主要是通過小貸公司、資產(chǎn)證券化等方式獲取更多的資金，資金成本較低;而大部分互聯(lián)網(wǎng)平臺主要是選擇助貸模式開展業(yè)務(wù)，其資金來源相對單一，更多是以持牌金融機構(gòu)和P2P平臺為主，資金成本相對較高。”某消費分期平臺負責人告訴記者，隨著不少P2P平臺轉(zhuǎn)型助貸模式，市場競爭愈發(fā)白熱化。

　　根據(jù)零壹財經(jīng)此前發(fā)布的《消費金融2018年度發(fā)展報告》(下稱《報告》)，助貸模式即平臺在前端負責獲客、申貸及后端的貸后管理、催收等業(yè)務(wù)，資金來自銀行、持牌消金公司、信托、資產(chǎn)證券化及P2P等方式，這些平臺的盈利主要是獲取信息服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)等相關(guān)費用。

　　值得一提的是，2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室共同發(fā)布《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)與第三方機構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)險控制等核心業(yè)務(wù)外包。

　　助貸業(yè)務(wù)的進一步規(guī)范，讓不少平臺嗅到了B端服務(wù)的“新生意”。

　　品鈦消費分期業(yè)務(wù)負責人岳昳婕接受記者采訪時表示，在金融及商業(yè)機構(gòu)中，隨著消費分期逐漸成為線上交易平臺的“標配”產(chǎn)品，越來越多的非頭部電商、垂直細分場景、互聯(lián)網(wǎng)流量平臺想要開發(fā)消費分期產(chǎn)品?；诖耍封佈邪l(fā)了即插即用的“標準版分期”解決方案。截至目前，品鈦已對接了數(shù)百家商業(yè)機構(gòu)，包括攜程、去哪兒、唯品會、貝貝網(wǎng)、伊美爾、滬江網(wǎng)校、學(xué)霸君等，涵蓋電商、旅游、教育、醫(yī)美等重要場景。

　　樂信也敏銳抓住了B端機會。財報顯示，2018年樂信通過為金融機構(gòu)提供服務(wù)實現(xiàn)金融科技收入20.8億元，同比大幅增長448%。此前的4月19日，樂信與工商銀行、民生銀行等數(shù)十家國有大型銀行、保險公司、消費金融公司等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容涵蓋金融科技、智能營銷、支付合作、風(fēng)控數(shù)據(jù)等多個領(lǐng)域。樂信CEO肖文杰透露，今年樂信將組建專門的部門，針對B端用戶輸出金融科技解決方案。

　　挑戰(zhàn)

　　消費金融市場蘊含的巨大潛力正吸引著越來越多的平臺進入，但后進入者面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)亟須關(guān)注。

　　來自合規(guī)方面的風(fēng)險或是大部分平臺的主要擔憂。在監(jiān)管明確部分互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺不具備放貸資質(zhì)后，很多機構(gòu)紛紛進行整改并壓縮相關(guān)業(yè)務(wù)。但事實上，在一些創(chuàng)新性業(yè)務(wù)上，除了業(yè)務(wù)資質(zhì)，平臺也可能遭遇合規(guī)性、政策性風(fēng)險。

　　上述零壹財經(jīng)發(fā)布的《報告》指出，例如個人貸款違規(guī)進入房地產(chǎn)市場、股票市場、貸款利率畸高、貸款業(yè)務(wù)催收不當?shù)?，這些都是消費金融服務(wù)商面臨的潛在違規(guī)情況，面臨較大的整改風(fēng)險。

　　與此同時，早期在各個細分場景中，不少平臺在風(fēng)險偏好上相對激進，盲目擴張，為了沖量，降低其風(fēng)控標準，不惜與一些資質(zhì)存在問題的小場景方合作，最終出現(xiàn)內(nèi)外勾結(jié)套現(xiàn)、騙貸，或者場景方卷款跑路的情況，導(dǎo)致平臺遭受損失，甚至很多分期平臺逐步倒閉。記者注意到，尤其在醫(yī)美、教育等場景，很多名噪一時的分期平臺，如今均被迫停止展業(yè)或大面積裁撤門店、人員。

　　來自市場的惡意競爭風(fēng)險也不容小覷。“行業(yè)早期經(jīng)常談到反欺詐，而反欺詐存在一個核心問題，就是數(shù)據(jù)污染。很多機構(gòu)都說自己有黑名單，但這個名單準不準?這些數(shù)據(jù)從哪兒來的?沒有人能給準確的答案，以致于當時很多好客戶被誤拒誤殺，這樣就會影響與合作的持牌金融機構(gòu)關(guān)系。”某金融科技機構(gòu)產(chǎn)品部門負責人指出，很多機構(gòu)由于沒有征信牌照，不需要對自己的數(shù)據(jù)負責，在對外輸出數(shù)據(jù)的時候會“留心眼”，不希望自己的核心客戶在別的平臺享受同樣的服務(wù)，存在故意污染客戶數(shù)據(jù)的情況。

　　“此外，在我國個人信用體系建設(shè)相關(guān)法律制度尚不完善的情況下，數(shù)據(jù)孤島問題依然表現(xiàn)突出。雖然百行征信已在陸續(xù)接入機構(gòu)，但當前個人信用歷史記錄的共享和價值挖掘顯然還有很大的提高空間。”上述消費分期平臺負責人直言，信用體系發(fā)展緩慢是當前消金業(yè)務(wù)開展的一大挑戰(zhàn)。

　　提及2019年消費金融行業(yè)的持續(xù)規(guī)范，蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧告訴記者，從對“714”高炮平臺的曝光和整頓，到網(wǎng)貸備案試點方案的推出，消費金融的灰色地帶逐漸被清理，“牌照化、強監(jiān)管”成為未來消費金融業(yè)務(wù)的主要形式。

　　“在監(jiān)管趨嚴、競爭加劇的大環(huán)境下，各消費金融機構(gòu)也面臨著持續(xù)分化轉(zhuǎn)型的壓力。頭部機構(gòu)憑借著先發(fā)優(yōu)勢和股東資源，在市場上形成優(yōu)勢性的地位和份額，穩(wěn)定增長;其他機構(gòu)則需要在資源耗盡之前，持續(xù)地轉(zhuǎn)型，找到適合自身發(fā)展的細分市場，實現(xiàn)盈利。不過，不是每一個轉(zhuǎn)型都能取得成功，不排除有機構(gòu)轉(zhuǎn)型失敗、清盤退場的可能性。”陳嘉寧說。