證監(jiān)會6日發(fā)布消息，證監(jiān)會會同有關(guān)部門研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案，提出了修改公司法股份回購有關(guān)規(guī)定的建議。按照立法程序要求，修正案草案目前正在中國政府法制信息網(wǎng)向社會公開征求意見。

　　股份回購是公司在特定情形下，收購本公司已經(jīng)發(fā)行在外的股份。業(yè)界認(rèn)為，股份回購制度的完善進(jìn)入立法程序意味著該制度迎來“政策紅利”。長遠(yuǎn)看，將為A股帶來積極影響。

　　專家介紹，從境外成熟市場經(jīng)驗看，股份回購制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機(jī)制等方面發(fā)揮著重要作用。

　　特別是當(dāng)市場出現(xiàn)短期非理性下跌，股價普遍被低估時，通過實施回購計劃提升每股價值，促進(jìn)增量資金入市，有利于為股價穩(wěn)定提供強(qiáng)有力支撐，向市場釋放正面信號，減少市場恐慌情緒，維護(hù)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　資本市場歷史上的相關(guān)案例也證明了股份回購的積極作用。1987年美國股災(zāi)發(fā)生后，約有650家公司宣布回購本公司股票，加上此前已宣布回購的350家公司的持續(xù)回購行為，提振了市場信心，對穩(wěn)定股市起到了重要作用。1997年亞洲金融危機(jī)期間，我國臺灣地區(qū)為維護(hù)證券市場穩(wěn)定，規(guī)定受市場影響導(dǎo)致股價非正常下跌的上市公司可以回購股份。

　　與境外成熟市場相比，境內(nèi)上市公司回購股份的積極性不高，現(xiàn)行股份回購制度的作用發(fā)揮不夠充分。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，滬深兩市約有2169家次公司實施股份回購。其中，主動回購148家次，金額約529.36億元;被動回購2021家次(主要為購回離職股權(quán)激勵對象持有的激勵股票)，被動回購家次占比高達(dá)93%。2014至2017年，境內(nèi)上市公司主動回購的總金額僅為同期現(xiàn)金紅利金額的1.5%。同期，美國、英國上市公司回購股份分別達(dá)到4127、2086起，回購總金額與其同期現(xiàn)金紅利金額的比例分別為43.57%、49.50%。

　　證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人分析，從制度層面看，回購情形規(guī)定不足、程序要求不盡合理、庫存股制度缺失等造成了股份回購制度作用未能有效發(fā)揮。與之相對應(yīng)，此次修正案草案重點(diǎn)做出以下修改：

　　一是增加股份回購情形，包括用于員工持股計劃，上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的，上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的，法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形等;

　　二是完善實施股份回購的決策程序，簡化公司因?qū)嵤﹩T工持股計劃或者股權(quán)激勵，上市公司配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，以及上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益等情形實施股份回購的決策程序;

　　三是建立庫存股制度，明確公司因特定情形回購的本公司股份，可以以庫存方式持有。

　　該負(fù)責(zé)人介紹，意見征求階段將持續(xù)一個月，該階段結(jié)束后證監(jiān)會將會同有關(guān)部門廣泛聽取業(yè)內(nèi)專家、市場主體、投資者等各方的意見建議，并抓緊推進(jìn)后續(xù)配套政策制定，避免出現(xiàn)監(jiān)管空白。
       新華社記者劉慧