李甜 張靖超

　　熊貓直播含著金鑰匙出生。它的CEO是擁有高知名度的、萬達集團董事長王健林之子王思聰，發(fā)展過程中，多位明星好友在社交媒體上幫助宣傳或參與過直播。

　　近期，陸續(xù)有消息稱熊貓直播正在籌劃作價30億元由其他公司收購。

　　《中國經營報》記者在與熊貓直播方面溝通時了解到，熊貓直播曾接觸買手為真。但是，截至目前，出路暫不明朗。

　　值得注意的是，熊貓直播目前依然穩(wěn)坐繼虎牙、斗魚之后，市場份額排名第三的位置。

　　本報記者深入采訪了解到，熊貓直播的商業(yè)故事，充分體現(xiàn)了一家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的投資行為如何影響行業(yè)格局與所投領域的其他玩家，創(chuàng)業(yè)公司又如何在各種變勢之中按商業(yè)邏輯行事。

　　實際上，市場競爭環(huán)境的突然改變、行業(yè)的監(jiān)管趨嚴、一級市場遇冷等因素疊加，使得體量不錯的熊貓直播略顯被動，不得不主動尋求出路。

騰訊投資打破行業(yè)平衡

　　2017年5月，熊貓直播宣布完成10億元B輪融資，至2018年春節(jié)時，這筆融資使用將盡。

　　春節(jié)后，熊貓直播開始尋求下一輪融資。幾乎同一時期，2018年3月8日，斗魚宣布獲得騰訊40億元融資，同日晚間，虎牙宣布也獲得騰訊投資。

　　一位關注直播行業(yè)的人士告訴本報記者，如果騰訊投資一家，尚不足以改變行業(yè)格局，但是連投兩家，就不同了。

　　前兩名宣稱被游戲領域老大投資，對第三名熊貓直播來說，即使自身業(yè)務未出太大問題，且尚處行業(yè)前列，按照商業(yè)邏輯，也不得不認真思考去向。騰訊投資之事或讓熊貓直播的潛在買方們變得謹慎。根據(jù)市場消息，曾有買方接近成交。

　　易觀游戲分析師廖旭華對本報記者表示：“因為騰訊現(xiàn)在投資了前兩家，騰訊在游戲電競又掌握了最大的話語權，這樣一些熊貓直播潛在的有意向投資人在騰訊的動作出來之后，可能對于熊貓直播轉向觀望的態(tài)度更加強烈。這也是比較正常的現(xiàn)象。”

　　廖旭華認為，一級市場今年經歷錢荒，熊貓直播若選擇在一級市場進行股權融資，困難比以往更大，所以或去考慮出售的可能。

　　另外據(jù)悉，今年以來，文娛行業(yè)的監(jiān)管趨嚴，多起下架事件令資本市場出手謹慎。本報此前刊發(fā)《熱錢退燒短視頻平臺投資遇冷》一文，對該現(xiàn)象進行了報道。

　　本報記者了解到，市場傳言熊貓直播或被騰訊拿下、作價30億元。記者從熊貓直播方面獲悉，騰訊收購的可能性很小，在投資虎牙、斗魚情況下騰訊已經無必要收購。在類別上，熊貓直播或傾向于選擇內容型公司，如長、短視頻平臺等。

　　影響收購的因素較多，因此熊貓直播回歸融資之路，亦被分析人士視為一個可選的路徑。據(jù)悉，熊貓直播A輪融資后估值為24億元，B輪時估值上升為43億元。

　　熊貓直播投資方辰海資本的合伙人陳悅天對本報記者說，現(xiàn)在處于交易敏感期，相關方均處靜默，事情未塵埃落定。

　　由于資方在2016年、2017年才進入，退出時間的壓力不大，暫未施加給熊貓直播太大壓力。

2.0時代的門已打開？

　　名人效應，是熊貓直播區(qū)別于其他游戲直播的一項明顯標記。熊貓直播占據(jù)王思聰不少工作精力，他既掌握簽約某主播的決定權，同時，亦為熊貓直播帶來了一些合作資源。另外，由于王思聰?shù)男?，熊貓直播受到外界的關聯(lián)關注較多。

　　在名人帶領下的這家企業(yè)，實際進行過不錯的商業(yè)嘗試。在內容制作上，熊貓直播曾制作節(jié)目《Hello!女神》收獲成功。該節(jié)目對于熊貓直播來說接近“里程碑”，不僅帶來頗豐盈利，同時提高了團隊成員的業(yè)務能力與對好內容的理解度。

　　熊貓直播在自制內容上的口碑和播放量受到了廖旭華的肯定，“優(yōu)勢要能夠保持，也是賣點。”

　　直播行業(yè)的主要收入來源是用戶打賞。根據(jù)虎牙在8月14日發(fā)布的財報，虎牙第二季度營收為10.38億元，直播收入為9.99億元，即打賞的貢獻比例達96%。有業(yè)內人士預估，斗魚在85%左右，熊貓直播在91%左右。

　　市場前兩名，虎牙已經上市，斗魚是否今年上市成為市場問號。一位資深從業(yè)人士表示，游戲直播行業(yè)1.0時代已經結束，現(xiàn)在處于2.0之前。“就剩下這幾家，有的倒下，有的遠離主桌，有的上市。”

　　在該人士看來，在2.0時代，游戲直播領域將面臨新的機遇與挑戰(zhàn)，游戲直播將表現(xiàn)為更寬泛領域的競爭。1.0階段，這些公司在行業(yè)內對抗，2.0階段則是跟其他類型產品競爭用戶時間，例如短視頻。由于用戶對內容質量的追求并無止境，在2.0階段，平臺在升級內容、讓用戶保有興趣方面顯得很重要。

　　游戲直播與游戲廠商的關系或發(fā)生更深刻的變化。游戲直播作為新生事物，在過去兩年，與游戲廠商發(fā)展出相輔相成的關系，甚至成為游戲廠商推廣游戲的最關鍵的渠道之一。“現(xiàn)在特別是手游，基本上每一個手游發(fā)行商都會有一部分預算在直播這方面。”廖旭華表示。

　　“我們能不能倒過來讓游戲直播去影響游戲的發(fā)行?”上述從業(yè)者表示，這是一個巨大的問號。國內外的游戲直播平臺都在向建立從游戲廠商處獲取收入的新變現(xiàn)方式而努力。

　　面對2.0時代，用戶數(shù)量增長是個行業(yè)性問題。虎牙日前發(fā)布的2018年第二季度的財報顯示，該季度，虎牙平均月活用戶數(shù)達到9150萬人次，同比增長10.8%。但是相比2018年第一季度的9290萬人次略有下降。付費用戶數(shù)量為340萬人，同比增長40.7%，但是2018年第一季度該指標亦為340萬人。

　　“其實這個行業(yè)現(xiàn)在面臨的狀態(tài)是所有人都不太好。” 上述從業(yè)者提到，經過兩三年用戶培育，以及一些更為輕松的文娛類產品的出現(xiàn)，游戲直播公司用戶增長整體放緩。2.0時代，企業(yè)開始瞄向海外市場。一些游戲直播企業(yè)探索短視頻業(yè)務，意在把壁壘敲掉一點，從而吸引新用戶進入。

　　2.0門已經打開了，對于熊貓直播來說，是否獲得資金彈藥將是能否進入的基礎條件。