整合多家陜西民爆企業(yè)的江南化工,正在計劃入主陜西民爆第一股——陜西紅旗民爆集團股份有限公司(簡稱“紅旗民爆”)。
江南化工擬入主紅旗民爆,涉及業(yè)績“對賭”
8月6日晚,江南化工公告稱,8月5日與紅旗民爆股東寶雞市國資委及寶雞市工業(yè)發(fā)展集團分別簽署附生效條件的《關(guān)于陜西紅旗民爆集團股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,江南化工擬以現(xiàn)金方式收購寶雞市國資委及寶雞工發(fā)集團合計持有的紅旗民爆35.9721%股份。本次交易完成后,紅旗民爆將成為江南化工控股子公司。
目前,該筆交易價格尚未確定,并購涉及業(yè)績“對賭”。
江南化工稱,同日,與寶雞市國資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團簽署附生效條件的《業(yè)績承諾補償協(xié)議》。寶雞市國資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團對紅旗民爆在業(yè)績承諾期內(nèi)累積實現(xiàn)的凈利潤總額(扣非后歸母凈利潤)作出承諾,承諾紅旗民爆在2024、2025和2026年度(若本次交易于2025年度完成交割,則業(yè)績承諾期順延一年)累積實現(xiàn)的凈利潤總額不低于經(jīng)寶雞市國資委和中國兵器工業(yè)集團共同備案的評估報告預(yù)測的同期累積實現(xiàn)的凈利潤總額。
承諾期屆滿后,如果紅旗民爆資產(chǎn)期末減值額超過應(yīng)補償金額,則寶雞市國資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團按照協(xié)議約定另行對江南化工進行現(xiàn)金補償。
紅旗民爆是陜西民爆行業(yè)龍頭,主要從事銨梯炸藥生產(chǎn)。擁有巖土爆破與拆除爆破、爆破與拆除工程等多項一級資質(zhì),曾成功實施西安高新金花辦公大樓等爆破項目。
此次出售股權(quán)的寶雞市國資委持有紅旗民爆27.4478%股份,為紅旗民爆控股股東。同時,寶雞市國資委通過寶雞工業(yè)發(fā)展集團合計控制紅旗民爆35.9721%股份,為紅旗民爆實控人。
目前,紅旗民爆有18位股東。其中,持股比例5%以上的都是法人股東,包括寶雞市國資委、陜西中兵先進制造投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、陜西金控旗下的陜西省技術(shù)進步投資有限責(zé)任公司、府谷縣埔欣商貿(mào)有限責(zé)任公司、寶雞工業(yè)發(fā)展集團及西安慶華投資有限公司。
去年曾“易主”另一家A股公司未果
紅旗民爆注冊地址在陜西省寶雞市鳳翔縣,前身為1965年國家定點建設(shè)的國防三線軍工企業(yè)國營9905廠,又名陜西省紅旗化工廠,2000年設(shè)立有限公司,2009年改制為股份公司。
早年間,紅旗民爆登陸資本市場的雄心勃勃。
2011年,紅旗民爆就曾遞交招股書沖刺A股,后銀獨立性方面缺陷,最終IPO未能成功。沖A失利后,紅旗民爆2015年轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板,成為陜西民爆行業(yè)第一股。
掛牌新三板之后,紅旗民爆沖A上市仍被寄予厚望,紅旗民爆也在2019年底謀劃重大資產(chǎn)重組,計劃收購陜西北方民爆83.76%股權(quán)。但該重大資產(chǎn)重組事項在3個月后終止。
2020年9月,紅旗民爆從新三板退市。
此次收購之前,紅旗民爆還曾被另一家A股上市公司看上。
2023年4月,金奧博公告稱,正在籌劃發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金等方式購買紅旗民爆的控股權(quán),本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,但不構(gòu)成重組上市。
當(dāng)時,金奧博打算接手紅旗民爆控股股東寶雞工業(yè)發(fā)展集團持有的35.9721%的股份,同時雙方將共同協(xié)調(diào)推進收購其他有出售意向的中小股東持有的紅旗民爆股份。
但這次重組只籌劃半個月即告結(jié)束。當(dāng)時,金奧博稱,鑒于重大資產(chǎn)重組事項涉及交易對方數(shù)量較多、各方需求差異較大,未能就相關(guān)交易條件達成一致意見。
江南化工整合多家陜西民爆企業(yè)
民爆行業(yè)被稱為隱形的國民經(jīng)濟基石,素有“能源工業(yè)的能源,基礎(chǔ)工業(yè)的基礎(chǔ)”之稱。
據(jù)中爆協(xié)統(tǒng)計,受益于煤炭、采礦和基建投資回升,國內(nèi)民爆行業(yè)在2023年實現(xiàn)快速增長。2024年上半年,行業(yè)總體雖縮量下行,但因主要原材料價格走低及西部區(qū)域市場需求增加帶動,行業(yè)總體利潤保持穩(wěn)定增長。
此外,根據(jù)政策要求,電子雷管全面替代普通雷管。在促使需求提升的同時,數(shù)碼電子雷管單價相較于普通工業(yè)雷管更高,也被視為行業(yè)增長重要原因。
不過,對于民爆行業(yè)是否進入“黃金期”,行業(yè)內(nèi)亦有不同看法。有業(yè)內(nèi)認為,民爆行業(yè)仍需面臨市場競爭和周期變化的不確定性,包括區(qū)域市場差異、全國整體產(chǎn)能過剩等問題。
萬聯(lián)證券西安營業(yè)部投顧屈放認為,未來民爆企業(yè)的市場機會在于,一方面可通過自身發(fā)展擴大規(guī)模,提升產(chǎn)品競爭力。另一方面也可以通過兼并重組來快速擴大市場份額。
在全國范圍內(nèi),陜西民爆企業(yè)數(shù)量較多,市場份額占據(jù)較大比重。以2023年為例,陜西民爆行業(yè)生產(chǎn)總值、銷售總值均為22億元,排在全國第6位。
背靠兵器工業(yè)集團的江南化工,近年已完成對陜西多家民爆企業(yè)整合。例如,2023年4月,江南化工作價5.44億元收購陜西北方民爆集團100%股權(quán)。此外,江南化工還計劃在未來擇機注入慶華民爆、陜西省民爆公司等。
就此次對紅旗民爆收購,江南化工稱,交易有利于后續(xù)對江南化工民爆產(chǎn)業(yè)進行進一步市場整合和區(qū)域統(tǒng)籌管理,有利于不斷提升江南化工民爆業(yè)務(wù)在陜西及西北區(qū)域市場的競爭能力,成為西北民爆市場的主要供應(yīng)商,也將進一步構(gòu)建對中亞市場的輻射能力。
(華商報大風(fēng)新聞記者 李程)
編輯: 陳戍
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