“你拍一，我拍一，民生大樓有電梯……”20世紀90年代，這首童謠在西安街頭流傳。彼時，頭頂“西安市第一家國有商業(yè)企業(yè)改革試點”牌照的西安民生在深交所掛牌上市，從此開啟了其借力資本市場高速發(fā)展的時代。

　　在商業(yè)浪潮之中，西安民生遭遇諸多變化，海航集團在2003年成為公司的控股股東。2016年9月，公司重大資產重組，在2017年初名稱變更為“供銷大集集團股份有限公司”。然而，受商業(yè)大環(huán)境等因素疊加影響，公司連續(xù)虧損，經營遭遇重大變故，被戴上ST的帽子，證券簡稱變?yōu)?ldquo;ST大集”。近日，公司宣布，將“易主”中華全國供銷合作總社(簡稱“供銷總社”)。

　　供銷總社入主 ST大集將結束無實控人狀態(tài)

　　陜西老牌零售上市公司——ST大集面臨“易主”。

　　ST大集上周發(fā)布《關于與產業(yè)投資人簽訂投資協(xié)議的公告》，公司與供銷商貿、中合農信、中合聯(lián)簽訂投資協(xié)議。上述三家作為產業(yè)投資人，以現(xiàn)金13億元合計購買26億股轉增股份，產業(yè)投資人牽頭引入財務投資人，其中第一批財務投資人，按照不低于0.99元/股，購買不低于18億股轉增股份。

　　交割完成后，供銷商貿、中合農信、中合聯(lián)將分別持有ST大集6.97%、6.08%、0.52%的股權，產業(yè)投資人將合計持有ST大集13.57%的股權。

　　目前，新合作集團及其一致行動人合計持有ST大集7.72%的股權，本次引入的產業(yè)投資人供銷商貿、中合農信、中合聯(lián)與新合作集團同受供銷總社控制。投資完成后，產業(yè)投資人、新合作集團及其一致行動人將合計持有ST大集21.28%的股權。公司控制權將發(fā)生變化，因供銷商貿、中合聯(lián)與新合作集團擬將表決權委托給中合農信，ST大集控股股東將變更為中合農信，實際控制人將變更為供銷總社。

　　華商報記者注意到，這也將結束ST大集近兩年沒有實際控制人的狀態(tài)。

　　ST大集原實際控制人是海南省慈航公益基金會。2022年4月，海南高院裁定確認海航集團等321家公司執(zhí)行完畢《海航集團重整計劃》，執(zhí)行完畢后ST大集實際控制人由海南省慈航公益基金會變更為無實際控制人。

　　即將入主的供銷總社是全國供銷合作社的聯(lián)合組織，由國務院領導，設立理事會、監(jiān)事會，實行理事會主任負責制。理事會內設機構14個，監(jiān)事會內設機構1個，下轄15個直屬事業(yè)單位、14家主管社團和中國供銷集團，中國供銷集團管理有全資和控股子公司16家。

　　ST大集前身是西安民生 海航曾掌控長達19年

　　ST大集即供銷大集(000564)，前身是1959年成立的西安民生百貨，1994年在深交所上市。

　　2003年5月，海航集團通過股權受讓，成為西安民生第一大股東。2016年9月，西安民生經重大資產重組，收購海南供銷大集控股有限公司100%股權。2017年1月，公司名稱變更為“供銷大集集團股份有限公司”，股票簡稱由“西安民生”變更為“供銷大集”。如果從2003年接手民生股權算起，海航曾掌控公司長達19年之久。

　　從西安民生到供銷大集，經歷了數(shù)次門店擴張和資產注入。2003年-2010年，除原有解放路店，西安民生陸續(xù)開設西大街鐘樓店、電子城門店、甘肅慶陽店等新店。2010年年初，當時的西安民生整合寶商集團，迎來寶商兩家百貨公司和26家超市資產。之后，民生又拋出定增，收購西安雁塔國際文化廣場、民生百貨大樓擴建及寶雞新世紀購物中心、新開西安北大街店等項目。截至2018年，西安民生的商業(yè)版圖持續(xù)擴大。海航將漢中世紀陽光部分股權、民生家樂、興正元購物中心控股權及騾馬市步行街房產等先后注入，2017年更名供銷大集后，又重組了掌合天下、順客隆超市等。

　　在不斷做加法之下，公司經營規(guī)模持續(xù)擴充，2017年供銷大集一度躋身全國快消品連鎖百強前十。

　　華商報記者注意到，海航集團破產重整之前，供銷大集主要身份是海航旗下重要的商業(yè)板塊，二股東則是供銷總社旗下的新合作集團及其一致行動人。而值得一提的是，新合作集團及一致行動人2019年底就有意購買海航商控持有的股份，籌劃入主供銷大集。

　　原有百貨業(yè)態(tài)調整轉型 近五年半ST大集關店226家

　　“誠招天下客，情從民生來”，西安民生當年的廣告詞不少老西安人都耳熟能詳。

　　作為陜西老牌零售企業(yè)，西安民生曾在本土及西北市場創(chuàng)造過不少的輝煌。海航入主后，受益于擴張式并購，公司資產規(guī)模急劇放大，業(yè)績一度大幅上揚，但最終受諸多因素影響，好景不長。

　　從2018年開始，供銷大集營收連續(xù)下降，2019年-2022年連續(xù)四年虧損，累計虧損73.77億元。由于2022年財報被會計師事務所出具帶與持續(xù)經營相關的重大不確定性段落的無保留意見審計報告，公司最近三年扣非前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示持續(xù)經營能力存在不確定性，供銷大集目前仍被實施其他風險警示(ST)。

　　公司財報顯示，近年拖累ST大集業(yè)績主因是計提資產減值準備。此外，受市場環(huán)境及疫情影響，商業(yè)批發(fā)零售業(yè)務遇較大沖擊，部分百貨商超門店經營轉型。

　　華商報記者發(fā)現(xiàn)，僅以百貨商超等實體門店而言，2018年-2023年上半年，ST大集共計關店226家，原因主要為“公司戰(zhàn)略調整、市場調整及租賃合同到期”。

　　對于以前的主力業(yè)務——百貨門店，近兩年，ST大集在財報描述中不再突出招商運營，而是強調以“聯(lián)營+租賃”為主的模式開展門店經營。以西安市場兩家標志性項目：民生百貨解放路店、騾馬市店為例，有消息顯示，解放路店以打造“城市中心商業(yè)綜合體”為轉型目標，引入商業(yè)辦公項目;騾馬市店因緊鄰鐘樓，轉而以娛樂盒子為門店定位。

　　1月4日下午，華商報記者在民生百貨騾馬市店看到，不少店鋪設置圍擋，一位工作人員表示，商場內正在做業(yè)態(tài)調整。此外，華商報記者在現(xiàn)場看到，民生百貨解放路店負1層暫停營業(yè)，1-3層部分服裝、家居等百貨品牌正常營業(yè)，4層開設了西安金融法律服務中心，但仍有較多空場。

　　西安碑林區(qū)特色街區(qū)建設發(fā)展有限公司負責人夏強表示，近年因實體零售轉弱加上西安中心城區(qū)商業(yè)外遷，包括民生在內的西安城內商業(yè)體經營受到很大沖擊。從盤活既有物業(yè)來講，聯(lián)營+租賃模式是有益的，但轉型成效也受到資金投入、市場反饋乃至物業(yè)改造成本、改造空間影響。

　　上市公司迎來新契機 民生百貨去向何方?

　　對于ST大集而言，首要解決的是讓業(yè)務重回正軌，消除有關持續(xù)經營能力的不確定性問題，從而順利摘帽，這也是其引入戰(zhàn)略投資者的關鍵所在。

　　那么此次供銷總社入主的經營規(guī)劃如何呢?

　　華商報記者注意到，相關投資協(xié)議稱，控股股東將借助供銷社的平臺、網(wǎng)絡等優(yōu)勢，通過整合多方產業(yè)鏈優(yōu)質資源，構建以商業(yè)網(wǎng)點、商貿流通產業(yè)為基礎，打通供銷城鄉(xiāng)雙向流通渠道，做優(yōu)做強雙向流通平臺，形成集商業(yè)運營、商貿物流和商品貿易三位一體的業(yè)務布局，將上市公司ST大集打造成為國內領先的城鄉(xiāng)流通基礎設施建設運營商。

　　“引進產業(yè)和財務戰(zhàn)略投資者，將對ST大集產生積極影響。”萬聯(lián)證券西安營業(yè)部投顧屈放表示，全國供銷社2023年銷售額預計為6.8萬億元，2025年將達7.4萬億元，土地托管面積1.5億畝，帶動農戶5000萬戶。對ST大集而言，借助這個強大的股東有望進一步整合供銷社平臺和城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點，結合全國統(tǒng)一大市場，成為供銷社渠道整合及基礎投資平臺。

　　屈放認為，ST大集是否能夠順利摘帽，要看后期供銷社對其產業(yè)扶持情況。同時，ST大集未來發(fā)展取決于與供銷社資源對接與消化，圍繞當前零售、供應鏈、電商業(yè)務等開展深入合作。

　　而作為ST大集業(yè)務鏈的組成部分——西安民生百貨這家陜西老牌零售商又將何去何從?

　　屈放預判，民生百貨正面臨經營轉型，無法再單一依托傳統(tǒng)零售業(yè)務，而是需要打開格局，借助與供銷社資源合作契機，擴大經營范圍、完善經營渠道，發(fā)力線上與線下網(wǎng)點的業(yè)務結合。

　　夏強認為，不管互聯(lián)網(wǎng)電商如何發(fā)達，線下實體消費永遠不會消失。百貨業(yè)態(tài)并未被時代所拋棄，而是要找準目標市場，有更加清晰的定位，才能增加消費者黏度。 (華商報記者 李程 )